bbyejingbb 2008-5-6 09:31
446亿雅虎收购案破灭 行业洗牌在所难免
不愿再多付50亿美元 微软弃购雅虎
持续近3个月、震动全球业界的微软求购雅虎案结果终于水落石出。“我们面临的基本上只有三条路可走，签署友好的协议、签署不友好的协议或干脆放弃收购。”微软CE0鲍尔默2日如此表示。一天后，微软在网站上公布了最终的抉择——放弃收购。
双方价格分歧过大
根据微软网站昨天公开的鲍尔默给雅虎CEO杨致远的公开信，鲍尔默在信中流露出明显的失望之情。
早在2月1日微软即宣布溢价62%收购雅虎，交易总价值约为446亿美元，而雅虎则认为该价格过低，坚持微软出价总规模要达到530亿美元。“我很失望雅虎没有接受我们的收购要约。”鲍尔默称。
据悉，微软上周与雅虎进行了最后一轮磋商，微软愿意出价475亿美元，相当于每股33美元，高于原始价29.40美元。“此提价可为雅虎股东带来50亿美元的额外利益。而你们最终坚持微软需要再多付至少50亿美元，相当于在每股33美元的基础上再多加4美元（注：该价格几乎相当于雅虎股价19.18美元的2倍）。”鲍尔默的言语中颇多抱怨。
雅虎做法引起鲍尔默反感
而雅虎首席执行官杨致远力图拯救自己公司免遭收购的做法也引起了鲍尔默的不满。“我们特别考虑到雅虎目前为‘敌意收购’所准备的计划，即与谷歌的合作。我们认为此做法让微软不再对收购雅虎感兴趣。”
鲍尔默分析，杨致远靠向谷歌的这一做法会促使雅虎广告客户使用谷歌，损害雅虎付费搜索系统的利益，这从根本上破坏了雅虎自身的战略和长期生存能力。
“微软可以选择与其他任何不依赖谷歌的搜索引擎提供商合并。”鲍尔默强硬地表示，微软放弃收购雅虎后，有可能通过战略性交易发展新的合作伙伴。
中国业界乐见流产
在此之前，搜狐、阿里巴巴、千橡等中国著名网站的掌门人都在不同场合发出了反对微软收购雅虎的呼声，在他们看来，微软如果收购成功，对自身利益都不见得是好事。
业界分析，微软之所以收购雅虎，归根结底是因为微软到目前为止还偏重于卖软件，而它未来的竞争对手谷歌已经在大量研发软件并免费提供给网络用户，它并不指望软件本身赚钱，而是通过由此带来的大量网络广告收入赚钱，所以微软才未雨绸缪收购雅虎占领这个网络平台。
微软此次宣布放弃收购雅虎也令整个业界感到意外。有分析师认为，雅虎并不会从微软的视线中消失。在未来一段时间内，如果雅虎股价继续下跌，业务不能迅速重新振作起来，那么微软晚些时候很可能卷土重来，进行二次出价。
雅虎“自残”逼退微软
最后谈判破裂
今年2月，微软提出以每股31美元、总价446亿美元收购雅虎，但遭到雅虎屡次拒绝。长达3个月的拉锯过程中，微软扬言要发动代理权争夺战进行敌意并购，雅虎则通过把搜索广告业务外包给Google、与美国在线等进行并购谈判来反击。
微软给雅虎考虑的期限在上月26日截止，并购进入摊牌阶段。5月3日，微软公司首席执行官鲍尔默、雅虎公司首席执行官杨致远等两家公司的高层在西雅图举行会晤，鲍尔默将收购价提高到每股33美元、总价约合475亿美元，但杨致远坚持每股不能低于37美元、总价约合530亿美元。
由于双方互不相让，谈判最终破裂。鲍尔默随后发表声明说，经过认真考虑，微软认定雅虎的开价过高，微软最终决定撤回收购提议。
不过，促使微软放弃的真正原因，是因为收购期间，雅虎会采取一些自残性的措施，收购来的雅虎对微软的价值会大打折扣。
鲍尔默在申明中提到，雅虎将搜索广告外包给Google的计划是微软打算放弃收购的原因之一。鲍尔默称，这样的举措会削弱雅虎长期的战略生存能力，有损其留住技术人才的能力，引发法律和监管方面的问题。
鲍尔默说，经过慎重考虑，我们认为雅虎的要求属于“漫天要价”，放弃收购符合微软股东的最大利益。
“随时卷土重来”
杨致远回应称，“微软的收购不再令我们分心，我们将集中所有资源推动公司历史上最为重要的转型。”
成功摆脱微软之后，雅虎在短期内提高营收的希望就落在了与谷歌的广告合作计划上，这项合作预计每年最高为雅虎带来10亿美元的收入。3日谈判破局后，杨致远必须证明，在继续独力经营下，他有办法让公司的营业成长和股价翻红。
但业内人士对于微软是否会真的放弃雅虎表示怀疑。《时代》杂志5月4日称，在未来两个月内，微软可能随时卷土重来，并以更低价格达成交易。
阿里巴巴已“亲微软”
在微软收购雅虎事件明朗之前，雅虎所掌控的阿里巴巴已经有了“亲微软”的迹象出现。
阿里巴巴名下淘宝网客服日前证实，原先推荐给卖家储存图片的yahoo相册已经悄然被微软名下MSN的相片空间所取代。这一举动显示阿里巴巴开始考虑被收归微软旗下的可能性，从而在一系列自救措施之后转而向微软有所示好。
雅虎持有阿里巴巴集团40%的股权，一旦微软收购雅虎成功，就将顺势成为阿里巴巴的新任大股东。
对于阿里巴巴来说，一向强势的微软并不会是一个理想东家。据悉，因担忧微软会约束阿里巴巴发展，公司一直在寻求对策。阿里巴巴曾经希望从雅虎赎回股权，但并未成功。
在微软放弃收购雅虎后，阿里巴巴暂时没有了被微软吞并的风险。但微软收购雅虎案已经充分暴露了阿里巴巴这种股权结构的风险。为避免重蹈覆辙，阿里巴巴未来并不会放弃寻求新资本方的进入。
微软雅虎谈判破裂将引发行业洗牌
一位专门利用收购机会投资股票的投资者表示，微软的最新举动可能旨在将雅虎拉回谈判桌，这种可能性意味着雅虎股价不太可能回落至20美元以下。在3个月前微软最早表明其收购意图前，雅虎股价不到20美元。
一位熟悉雅虎的人士表示，雅虎计划继续推进努力，试图完成其与谷歌(Google)和美国在线(AOL)最近数周一直商讨的相关交易。
上述谈判涉及将雅虎某些搜索引擎广告业务外包给谷歌，以及收购美国在线，交换20%的股权，其目的是作为抵御微软的手段，但在雅虎试图证明其更长期的扭亏为盈计划能够奏效之际，外界尤其将雅虎与谷歌的交易视为短期内提振雅虎业绩的最大希望之一。
一位知情人士上周末表示，与此同时，美国在线也一直在与微软进行谈判。一位投资者表示，如果事情的最新变化导致微软与雅虎争夺美国在线，那么美国在线的母公司时代华纳(Time Warner)可能最终成为最大的受益者之一。微软还与新闻集团(News Corp)进行谈判，目标是将其互联网业务与MySpace结合起来。
微软放弃雅虎后会收购谁？
北京时间5月4日《福布斯》文章指出，希望鲍尔默能够把话说得更明白一些。
鲍尔默的目标不是收购雅虎，微软的目标其实只有一个，那就是千方百计地尽可能快速发展微软，让微软跻身互联网市场前列。因此，他在周六作出了合理的决定，宣布放弃收购雅虎的交易。
但是他仍虎视耽耽地盯着互联网市场。
鲍尔默在上周五与微软员工开会时暗示，他已经开始考虑收购其他的公司。 鲍尔默说：“如果我们不能收购雅虎，我们知道我们还可以投资另外一些公司。雅虎并不是一项战略，它只是公司战略的一部分。”
在微软洽购雅虎的最近三个月期间，一大批其他公司作为潜在收购对象或者合作伙伴参与了进来。 当然，时代华纳可能更想给美国在线找个买家。 鲍尔默手握400亿投资预算，摆在他面前的投资对象是很多的。
一定有很多人想获得微软的投资。比如在去年，微软就收购了搜索组织FAST、硅谷语音识别专业厂商TellMe。 那两家公司的首席执行官现在都成了微软的高级主管。TellMe公司的联合创始人Mike McCue认为，公司被微软收购之后将有更多的机会把自己的技术推广给更多的用户。
相反，雅虎的杨致远则要忙得焦头烂额了。他在周一的时候可能要费点时间和口舌来安抚怒气冲天的股东。那些股东原本都指望趁公司被微软收购在高位将雅虎股票变现，但是现在雅虎股票很可能会跌回20美元以下，也就是微软首次公开收购雅虎报价之前的价格。
同样重要的是：杨致远必须在去年摔倒的地方重新站起来，使出浑身解数让员工和合作伙伴相信雅虎已经制定好未来的发展大计。 而现在要做到这一点将比以前更难。雅虎为了不让微软收购自己，已经与谷歌走得很近了，双方已经在测试关键词搜索广告方面的合作。
那种合作无疑要共享更多的信息。
当雅虎发布第一季度财报时，公司总裁苏姗德克尔强调说，雅虎希望能够成为广告客户的首选网站。德克尔说：“雅虎公司战略的核心内容就是让公司成为大多数用户的上网起点，为用户们提供最全面、最易用和必须购买的广告平台，这样就可以提高产品销量和效益，加快收入和营运现金流的增长。”
虽然雅虎在广告条广告业务上处于领先地位，但在利润更高的关键词搜索广告业务上远远落后于谷歌。现在，杨致远和德克尔必须证明雅虎已经制定好一个赢得业务和市场的战略，包括抢夺谷歌的业务和市场。
